2025年，国内IPO受理市场呈现显著活跃态势。据《科创板日报》记者不完全统计，全年共有300家企业获得IPO受理，相较于2024年的77家，同比增幅高达290%。

从板块分布看，结构分化明显。北交所成为绝对主力，共受理176家企业，占总数的近六成；科创板、创业板和主板则分别受理48家、44家和32家。这一格局与近年的监管政策导向紧密相关。自2023年8月证监会“阶段性收紧IPO节奏”相关政策出台后，沪深交易所审核趋严，北交所凭借更具包容性和灵活性的上市机制，有效承接了大量中小企业的融资需求。

各板块定位清晰互补。科创板坚守“硬科技”定位，其48家受理企业中多数聚焦关键技术领域，其中更包含18家尚未盈利的企业，体现了市场对科技企业成长性的包容。在上市标准选择上，“盈利”成为企业普遍看重的基石，近九成受理企业选择了以盈利为核心指标的上市口径。各板块的盈利门槛也呈现出“主板>创业板>北交所>科创板”的梯度，与其各自服务的企业发展阶段相匹配。

展望后续，黄立冲判断，排队现象可能延续，但监管层或采取“前端多受理、后端严筛选”的策略，最终能成功上市的企业仍是少数符合市场逻辑的优质标的。他认为，2025年的数据更应被视为市场供给侧重启的一个“结构信号”，而非趋势性逆转的确认。