在A股市场波动加剧背景下，多重风险因素引发投资者警惕。三生国健因与辉瑞合作项目收入存不确定性领跌市场，同时多家上市公司股东密集披露减持计划，叠加海外市场波动，市场风险偏好面临考验。

·房企去化压力持续累积

克而瑞地产研究最新数据显示，截至2024年末，TOP100房企总土储货值较上年缩水13%至25.23万亿元，去化周期攀升至6.93年历史新高。市场分化加剧导致出险房企销售腰斩，据测算，TOP20房企平均去化周期较行业均值高出4.2年，行业流动性压力持续传导。

·金融衍生品市场调整

上海期货交易所宣布自5月26日交易时起，氧化铝期货AO2509合约交易手续费调整为成交金额的万分之三，日内平今仓手续费同步上调至同等水平。此次调整涉及主力合约交易成本，可能影响套期保值策略实施。

·医药板块突发风险警示

20CM四连板三生国健公告称，与辉瑞合作的707项目虽达成合作框架，但许可方实际收取的销售里程碑款项和特许权使用费存在不确定性。这为创新药企的对外合作模式敲响警钟，据不完全统计，2024年生物医药领域跨境合作项目终止率达17%。

·减持潮涌动市场情绪

近期二级市场出现股东密集减持现象：

医疗健康板块：百奥泰终止PD-1单抗研发，累计投入2.24亿元；澳华内镜、天银机电等公司实控人及高管拟减持股份

生态治理板块：大千生态遭控股股东减持3.3%股份

科技服务板块：工大高科、商络电子等8家公司股东拟合计减持超2.8%股份

值得注意的是，3连板莱绅通灵发布澄清公告，强调近期未签订重大合同，生产经营保持正常。

·海外市场波动加剧

隔夜美股呈现分化走势，纳指微涨0.28%但道指横盘震荡。新能源板块承压，世纪铝业重挫2.3%，而AI概念股延续强势，Coinbase大涨5%。中概股方面，小鹏汽车因销量不及预期重挫7.2%，拼多多逆势上涨3.1%。

日本农林中央金库披露的2024财年财报显示，因海外债券投资亏损，该机构录得1.8万亿日元（约126亿美元）史上最大亏损。国际油价延续跌势，WTI原油失守62美元关口，OPEC+增产预期持续压制市场情绪。

·监管动态与市场风险

  监管部门持续强化资本市场规范，必创科技因研发管理体系缺陷被取消高新技术企业资格。市场人士指出，在存量资金博弈格局下，投资者需警惕业绩暴雷、减持压力、概念炒作三重风险叠加。