2025-07-1011
万达商管体系迎来重大人事更迭。7月7日，珠海万达商管公告显示，创始人团队核心成员肖广瑞因"个人原因"卸任大连新达盟及珠海万达商管双CEO职务，太盟投资（PAG）系高管黄德炜与阿布扎比投资局（ADIA）代表胡正伟组成联席董事长架构。这场权力交接标志着万达商管"去家族化"进程进入深水区，太盟系资本正式接管这家曾冲击港交所的商管巨头。
战略转向：从规模扩张到资产优化
太盟系的入主带来显著战略转向。接近交易人士透露，新管理团队已着手调整万达商管估值模型：将原定的"轻资产运营"战略升级为"现金流资产"模式，重点提升购物中心NOI（运营净收入）指标。数据显示，珠海万达商管旗下196个商业项目中，已有37个启动"资产证券化改造"，计划通过REITs置换高成本债务。
这种转变直接反映在人事配置上：黄德炜在太盟主导的上海明天广场改造项目中，曾实现35%的资产回报率提升；胡正伟则深度参与阿布扎比主权基金对北京SK大厦的收购运营。新任管理层在采访中明确表示，将"引入国际资管标准重构资产组合"，暗示可能出售部分非核心资产。
创始团队淡出：王健林的资本平衡术
肖广瑞的谢幕折射出创始团队的系统性退出。自2023年3月齐界离任后，万达商管已形成"铁三角"管理模式：王健林通过珠海万赢持股平台保留否决权，财务总监高晓军负责资金链，而业务线高管持续更迭。此次调整后，万达系仅存的张春远需向黄德炜汇报，标志着王健林在资本与实业间的微妙平衡。
值得关注的是，太盟系的投资回报周期设定为5+2年，这与万达商管原计划的港股IPO时间表形成错位。资本市场观察人士指出，该基金可能推动分拆上市或大宗资产交易，而非传统IPO路径。万达方面对此回应称"上市计划仍在推进"，但未透露具体时间表。
行业影响：商管资本化进入2.0时代
这场权力更迭揭开商业地产资管化的新篇章。仲量联行数据显示，2024年上半年商业地产大宗交易中，外资占比达38%，较三年前提升21个百分点。太盟系通过"控股型投资+国际资管团队"的模式，正在重塑行业规则：珠海万达商管或将成为中国首个由外资PE主导的商管平台，其估值体系将从"租金倍数"转向"资产增值率"。
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