2025-09-2472
9月17日深夜，*ST南置（002305.SZ）公告拟以1元价格，将房地产开发、租赁业务相关资产及负债转让给控股股东电建地产旗下子公司。这场“1元割肉”，是这家央企背景房企为摆脱亏损泥潭、规避退市风险的无奈之举。
转让标的包含17项房产业务股权、应收款及债权债务，评估值-29.34亿元。截至2025年4月，标的资产总额197.78亿元（占公司总资产93.92%），但资产净额-30.11亿元，负债远超资产；2024年营收27.35亿元（占总营收92.1%），却成亏损主因。
自2021年起，公司连年巨亏：2022-2024年累计净亏47.54亿元，2024年末归母净资产-17.53亿元，4月起被实施退市风险警示（*ST）。若不剥离，不仅退市风险高悬，债务压力（截至2025年6月末其他应付款133.57亿元）更难以承受。
南国置业曾是商业地产龙头，2009年上市，2014年获电建地产入股变央企子公司。但房地产深度调整下，依赖开发的模式难以为继。
剥离后，公司资产、负债、营收将大幅缩水，但盈利有望改善：2024年备考净利润从-22.38亿变为2.25亿（增利24.63亿），2025年前4月亏损收窄至-0.26亿。未来将聚焦商业运营、产业运营等轻资产业务，甚至计划开拓物业服务，向“城市运营服务商”转型。
背靠电建集团，控股股东承诺解决同业竞争——未来若获重叠业务机会，优先给予南国置业。但短期风险未消：2025年末净资产若仍为负或营收不达标，退市警报仍在；商业运营、物业等新业务需快速培育盈利能力，资源整合与业务过渡仍是关键。
结语：1元甩卖开发业务，是南国置业“保壳求生”的关键一步。剥离虽缓解燃眉之急，但能否真正重生，取决于新业务能否扛起盈利大旗，以及央企资源能否持续输血。对这家老牌房企而言，转型之路才刚刚开始。
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