在国际金价大幅回调之际，白银市场同样出现剧烈波动。北京时间今日凌晨，伦敦现货白银价格一度下跌超过8%，跌破50美元/盎司关口。截至外盘时间10月21日收盘，伦敦银现单日跌幅达7.17%，创下自2013年以来最大单日跌幅纪录。

市场分析认为，本轮白银价格调整主要受多重因素影响。一方面，地缘政治紧张局势出现缓和迹象，削弱了贵金属的避险吸引力。巴以达成加沙永久停火协议的消息，以及欧洲多国领导人联合声明支持俄乌立即停火，均促使市场风险偏好回升。另一方面，伦敦白银市场的现货供应紧张局面得到缓解，前期推动银价上涨的挤仓情绪明显降温。

回顾近期走势，现货白银在上周曾历史性突破50美元/盎司，最高触及54.468美元。但自10月17日起，贵金属市场已显现见顶回落迹象。浙商银行FICC团队指出，地缘风险降温引发短期止盈盘集中涌出，是导致贵金属价格回调的直接原因。

值得关注的是，白银品种还受到现货供需格局变化的显著影响。今年早些时候，市场担忧美国可能将白银列入关键矿产清单并征收高额关税，导致伦敦与纽约两大白银交易中心出现价差扩大。这一预期引发套利交易，大量白银从伦敦运往纽约，造成伦敦市场可交易银条供应紧张。

随着套利行为持续，两地价差已从峰值接近3美元/盎司回落至约0.5美元/盎司，伦敦白银现货紧张状况明显缓解。中信期货分析认为，海外白银租赁利率从高位回落，表明挤仓情绪正在消散。

对于后市展望，国泰君安期货表示，虽然短期现货矛盾高峰已过，但白银中长期上涨逻辑依然稳固。在美国潜在关税政策和降息周期背景下，通胀风险可能再度凸显，白银因其独特的贵金属和工业金属双重属性，将继续成为对冲通胀预期的优质工具。